（4）8月31日指数507.79点，当日10日平均数527.35点，相距达20点，负乖离程度大，表示下跌过度，极易出现反弹行情。
（5）12月7日指数149.95点，25日线扣至510.69点，而11日则扣该段上升行情起涨点，502.92点，表示下跌转点形成，股价自会回跌。
图4—24
这一年是继1974年以来出现的第二个空头市场年，股价从1月跌至8月，没有明显的反弹，下半年虽见反弹60点之行情，但年底又见回跌，显示跌势仍未完全结束，年线是一根长阴线，实体为102点，也是自1980年以来出现之连续第三根阴线。从月线看，12根中8根是阴线，显示空头已全力进攻，并有所获（如图4—25）。
图4—25
其间，当日股价指数虽距10日线达15点以上，距25日线达22点以上，然而仅作少许反弹，与10日线或25日线接近，无力超越而再度下跌，是标准长期跌势。直至6月初股价跌了100多点，方趋缓和。
（1）6月14日股价指数跌至432.77点，距10日线452.86点整整20点，距25日线461.45点近29点，均是超卖表现，是买进机会，同时季线扣510.54点，此为上升转点，中期对多头有利。
（2）由于股价直线上升，6月22日即涨至471.66点，距10日线452.27点达19点，短线卖点形成。
（3）8月16日股价指数跌至421.43点，距25日线444.08点达22点，同时季线已扣完470点高点，开始扣低点数，上升转点形成。
（4）11月5日股价指数经连续三个月上涨，已达487.09点，季线已开始扣低点数434以下，距421.43最低点仅余几天，表示下跌转点形成。
股票市场沉寂四年后，1983年2月初进入大多头市场，并且创下台湾股票历史上多项新记录，诸如：①创新最高加权股价指数。②不到三个月上涨300点，是涨幅最大、最快的一次上升之行情。③创新当日成交总值记录。高达34亿余元。①与73日移动平均线之乖离率超过30％以上（如图4—26）。
图4—26
由于暴涨，因此10日线、25日线与73日线甚至年线均具助涨作用，并曾发生对涨现象。仅在7月底25日线出现短期助跌现象，另则年线每日上升1点，亦是放转点信号。
（1）2月7日指数443.83点，穿越10日移动平均线，移动平均线向上移动，具助涨作用，是买进信号。2月8日指数447.53点，穿越25日移动平均线，25日移动平均线开始走平，待2月9日指数453.04点穿越季线时，25日线开始向上移动，亦具助涨作用，亦是买进信号。
（2）3月16日指数539.42点，而73日线快速向上移动，穿越292日线，292日线亦向上移动，至此各种短期、中长期、长期移动平均线依次整齐排列，向上移动，表示多头市场已明确，亦是买进时机。
（3）4月26日指数为737.25点，距25日线正乖离率达11.6％，距73日线正乖离率更高达32.9％，这是台湾股票史上史无前例的乖离率，显示买进股票持有三个月者皆获利颇丰，自然容易产生卖压，是卖出时机。
（4）5月2日指数为654.57点，距10日线负乖离率达7.8％，跌幅已深，是抢短线时机。
（5）6月10日指数为666.26点，距73日线已近，而73日线仍向上推动，具支撑作用，是买进机会。
（6）7月4日股价指数765.71点，当日292日线上升速度超过1点，表示出现绝对转点，是卖出时机。
（7）7月27日股价指数反弹至742.03点，25日线已开始扣高点，而在744点附近“盖头”，有向下移动倾向，具助跌作用，是卖出时机。
第五章 人气指标——成交量值
“成交”是商场的术语，表示经买卖双方同意所达成的交易行为。股票市场也是一个大商场，证券经纪商受投资者委托按指定价格或任意价格在证券交易所进行公开买或卖，专柜担任撮合的角色，使买卖在公平竞价下达成交易，买卖双方出价一致便是“成交”。每日交易过程里，成交价格因客户偏向买或卖之意愿而起波动。股市受外在因素影响，不同交易时间，不同价格，有不同数量之买或卖，使交易紧凑而复杂，而投资者买卖股票的信念与行为直接影响每日成交数量（成交量）。
投资者价值观愈偏向一致，认为股价合理，不能聚集人气，成交量值愈趋平稳。投资者对于未来一段时间内的股价涨跌看法不一致时，认为目前股价偏低者则买进而持有股票，认为目前股价偏高者则卖出而不愿继续持有股票。因此，投资大众对股票价值观愈有偏差，而市场人气旺盛，买卖则愈活络，成交数量自然增加。
一面观察量之变动，而同时又掌握价格波动，才算是完备的技术分析方法，因此，成交总值亦是重要参考指标之一。每日每笔成交数量乘以成交价格的金额之总和就是此种股票当日成交值，个别股成交值之和便是当日股票成交总值。
本书第三章与第四章分别介绍K线系统与移动平均线系统两种技术性分析方法，这一章将详细讨论成交量值在技术分析领域中所扮演的角色。投资者使用技术性分析方法研判股价变动趋势，若不将成交量值变动之因素考虑在内，就是舍本求末，便会削弱任何技术分析方法预测股价变动的准确性。
成交量值是一种供需表现，代表股票市场投资人购买股票欲望的强弱，由人潮汹涌转而冷清无人，再由呆滞平淡转至活络澎湃，确实反映出股价波动有高潮，也有低潮，有高峰，也有低谷。这种循环过程反映人气的聚或散。股市的人气聚散都需要一段时间，不是呼之则来，挥之则去，它如波涛一样，大浪过去后，尚有余波和浪花，兴风作浪前亦有明显的征兆。将人潮加以数字化便是成交量值，一段行情初起，成交量值开始增加，是渐进的，并非急剧的，直至无法再增加，行情便告一段落，进入整理阶段，成交量值渐减少。另一段上升行情再起，股价继续上升，成交量值再度逐渐增加，股价创新高峰而维持不坠，必须有大成交量值做基础，也就是表示换手积极，维持股价。股价下跌时，人气四散，成交量值开始迅速或缓慢萎缩，无法再减少时，下跌行情告一段落，股价反弹后进入整理阶段，成交量值增加。另一段下跌行情再起，股价继续下跌，成交量值再度萎缩，股价创新低谷而无力翻升，就是由于买气不断削弱，形成供大于需现象（见图5—1）。
图5—1 自1993年1月到1994年1月，台湾股市的走势量与价成为非常正常合理的搭配。1993年
1月股价反弹，成交量配合迅速扩大。到3月间再反转回软，成交量亦随之回软，一直到11月止
盘回升，价与量均形成圆形底的走势。回档时成交量萎缩至最低点，在技术面本应就具有反弹的潜
力。配合香港及东南亚股市之大涨，台湾股市亦反弹回升，形成一幅标准的量、价技术分析范例图
成交量值多寡亦充分表现人性。股市投资人性格可分三种，即是先知先觉、不知不觉与后知后觉。第一类是煽火者亦是熄火者，他们在股市萎靡不振或稍露转机时买进股票，人弃我取，你丢我捡，使供需关系逐渐转变，在股市掀起买进热潮；股市节节上升时，他们则将持有股票酌量卖出，人取我弃，使买进者逐渐减少。这类投资者占少数。第二类是实践者，即股市呈现好景时买进股票，大势转坏时卖出股票，这类投资者也并不多。第三类是悲剧角色，股市达到最高潮时抢进股票，最低潮时卖出股票。成交量值可以说是股市的一面镜子。在长期寂静的行情中突然出现大成交量，表示大户、做手已因炒做材料徐缓形成，先行进场买进，但是股价不一定立即上涨，这也许是试探买进的多头先锋部队，成交量稳定扩大而萎缩时不明显，股价不断向上窜，换手积极，就如接力赛跑一样。由于股性及不同实力的大户与做手集团的操作，即使出现大成交量，有些股票也只呈缓慢上升形态，有些股票则以“轧空”为由，展开筹码战，快速调升股价。当股市买气被激发至最高点，实力派大户与做手集团买进股票数量减少，卖出增加，调节市场供需不平衡现象。股价短期内由于买气未散仍可维持，甚至再创新高价，但是接手转弱，成交量开始减少，供需关系随之转变，股价移动平均成本愈来愈高，持有股票者获利愈来愈少，自会将股票抛出，在这种供大于求的情况下股价回跌是必然的。因此美国投资专家葛南维就曾说：“成交量是股市元气，股价只不过是它的表征而已，所以，成交量通常比股价先行。”这便是“先见量后见价”的另一解释。
炒做材料分积极与消极两类。积极性的材料为发行公司实质的改变，营运状况好转，获利增加，这种现象是渐进的，成交量值随股价上升而增加，回跌时多能迅速萎缩，流动筹码少，不易出现极大数值。消极性的材料则是对公司而言，短期是利多，长远看来并非有利，诸如处理土地、股权相争等。