重心的移转是需要时间的，但是并不固定，所需时间长短要看力量转移是否顺利进行，对股市言，买方与卖方中任一方实力迅速增长或消失，均使重心可顺利转至另一方，最尴尬的就是互不相让，转移速度自然减缓，时间拖长。台湾股票多头市场或空头市场延续时间多则经年，短则数月，变动较快，重心也因此在买卖双方阵营中往返频繁，股价涨跌自然较不规律，但耐心观察买卖双方力量转变，投资人仍居于主动有利地位。
1．多头市场与空头市场
什么是多头市场?什么是空头市场?以天平理论来解释：多头市场时，重心在买方，一个一个不同重量的法码往上加，买方阵营力量随着增强，卖方阵营居于劣势地位，从股价看，不断出现新高价。直至最后，买方所使用的法码（钱）已经用尽，卖方所使用的法码（股票）逐渐增加，天平就从极端偏买方的一边渐渐（或快速）回至均衡点。空头市场恰好相反，重心在卖方，法码不断增加，使卖方阵营居于优势地位，从股价表现，新低价接踵出现，直到尽头，卖方不能再增加新的法码，买方此时获得新的法码补充，天平从极端偏卖方的一边渐渐（或快速）回至均衡点。此处买方的法码就是钱，卖方的法码是股票。
股票市场的多空大会战正如一场精采绝伦的拳王争夺战。多头市场时，多头猛挥重拳攻击空头，空头不甘示弱，全力以赴，几个回合前，多头与空头互有胜负，但已可看到几次多头将空头逼至绳角一端的镜头，多头略占上风。几个回合后，多头发挥力量，全力猛攻，空头只有招架，而无反手之力，“头”部遭受猛击次数增加，胜负已分明。多头一记重拳，打个正着，空头被击倒在地，裁判没有数到“10”以前，从地上爬起来重新应战。场外的观众与双方的智囊团都已清楚这场争霸战孰胜孰败，剩下的只是时间问题。最后，多头一记直拳狠狠击中空头头部，倒地不起，多头获得胜利。空头市场的战况则恰好相反。
力量的发挥必须要先摆脱束缚，扫除障碍，才能表现得淋漓尽致。要渴望达到目的，不能一味蛮干，必须智取。中国有句古话：“摸不着窍，几分用力几分差。”这正是股票市场多空双方表现力量的座右铭。
时常听人说：“做股票很简单，看好就买，看坏就卖。”然而好坏标准随着实际情况而改变，没有肯定的答案。最简便的判断方法就是比较法。以加权股价指数为例，今天涨3点，明天跌1点，有利于多头。今天涨7点，明天涨10点，后天跌0.8点，多头占绝对优势。反过来看，今天涨2点，明天跌8点，自然有利于空头。今天跌10点，明天跌15点，后天只涨3点，空头居绝对优势。个别股股价亦是如此。
多空双方力量强弱可从三方面比较：
（1）多空组织力量：多头市场买方为实力派大户支撑，长期而有计划地买进与卖出，调节市场供需，股票在买多卖少情况下，股价上升。卖方则零散而无组织，卖出力量薄弱，很难阻止股价继续上升。空头市场则相反，卖方大多是对远景不乐观的实力大户，一旦卖出，短期内不会补进股票，买方则大多是抢短线的做手与散户，卖方力量强大，供需不平衡，股价自是下跌。
（2）多空拼斗力量：由每日股价涨跌与成交量之规模可以了解多空战斗的性质与强弱程度。多空双方并非每日都做全力的激斗，它有时间性与季节性，有高潮与低潮之分，有前哨战，更有主力战。由成交量增减可窥出多空双方投入战场实力的规模。
（3）价位吸引力量：多数投资人咸认价位太低时，买方的潜力雄厚，在大户导引下，“能源”被开发出来，买气渐趋浓厚，使投资者距此价位很远处订立卖出目标值，买方力量占上风。同理，高价位使买方畏缩，不敢全力而只做试探性买进，卖方受价格停滞影响，无所顾忌地减少持有股票，一旦被确认是高价，投资人亦会拟出一较低目标值补进，而卖方力量无形中增长。
从K线图形看多空力量之转变，则从阴线与阳线之长短与出现次数多寡来判断孰强孰弱。两三根长而有力的阳线夹杂着一两根短而弱的阴线，多头占绝对优势。几根经常带有上影线之阳线虽然不停地受空头骚扰，阴线实体却无力吞掉阳线开盘价，多头仍占优势。阳线与阴线出现次数差不多，长短程度相差无几，股价上下幅度自然有限，形成盘档，多空力量相互制衡。同样地，长而有力的连续长阴线夹着一两根短而弱的阳线，空头占绝对优势。几根含下影线的阴线虽受多头阻挠跌势，阳线实体始终不能上攻阴线开盘价，空头仍居于主动地位，了解多空力量转变强弱过程外，尚须注意某价位区域可以维持多久时间，以及未来股价变动方向。多头或空头攻击对方时，总是希望快速将对方击倒，涨停板或跌停板是胜利的象征。成功击退对方后需要一段时间培养实力。盘旋时间愈短，表示很快就恢复攻击力量，又可继续发动进攻，涨势或跌势持续下去。相对地，盘旋愈久，攻击力量愈弱，给予对方充分时间培养实力，准备反扑，扭转劣势。
买方或卖方在什么时候攻击对方最容易获胜?各项竞赛活动中，防守是第一要素，以守为攻使对方在全力攻击失败后，便可采取主动将对方击倒，因此，成功的防守是致胜的先机。股票市场亦是竞争场所，买方与卖方互不相让，彼此是敌对立场，寸“金”必争，股价上升，利于买方，股价下跌，利于卖方。双方对阵时，发动攻击的一方若实力远胜于对方，当然可以轻易获胜。此时所要讨论的是双方实力居于伯仲间，有时虽能小胜对方，但必须防止对方反扑力量，攻击与防守并进，逐渐消减对方反扑力，最后则乘对方疲惫时展开全力进攻，打败对方（如图3—147与3—148）。防守时却无力进攻，迟早在防线上出现漏洞，给予对方可乘的机会（如图3—149与3—150）。
反弹与回档是股价涨跌过程必然发生的现象。当股价跌得太深，低谷自会产生支持力量，使股价上升，力量强者可至此段下跌行情的起点价位，甚至超过它，称为回升。力量弱者，最多只能涨至原价位的二分之一，称为反弹。同样地，股价涨得太猛，卖方压力增加，股价自会下落，力量强者，跌至此段行情上涨的起点价位附近，称为回跌。力量弱者，最多只能跌至起涨点的二分之一，称为回档。因此，回档与反弹在多头行情与空头行情里扮演极重要的角色；回档愈少，表示多空战斗，多头力量雄厚，只肯稍做微小的让步，立刻还以颜色，再创新高价，空头溃败不成军。若回档程度真至二分之一，表示多头力量面临严重考验，虽能重回高价，甚至再创新高价，空头力量已在增强，多空双方另一次决战势必难免；反过来说，反弹愈少，多头力量愈薄弱，空头占绝对上峰，虽然暂时遭受多头反击，实力未受丝毫影响，立刻再创新低价。反弹程度达到二分之一时，空头力量遭受破坏，显示多头反手进攻的第一个步骤，时机成熟时，空头与多头力量回复至均衡状态，多头必会全力一拼，争取主动地位。
股票市场里，个别股股价虽是涨涨跌跌，经过一段时间，股票价位受各种因素影响而调整价位。也就是说，股价进行方面只有三种——涨、跌、盘，而股价盘旋亦有涨跌，只是上下幅度较小而已。涨跌过程里，多空双方力量的表现与改变形成一个不灭的循环性定律，即：
①多头市场里：上升→回档→上升。
②多头市场转为空头市场：上升→回档→上升→回档→盘旋→下跌→反弹→下跌。
③空头市场里：下跌→反弹→下跌。
④空头市场转为多头市场：下跌→反弹→下跌→反弹→盘旋→上升→回档→上升。
2．炼铁与大明周K线图实例
（1）炼铁周K线图（1978年1月—1979年8月）：上升初期，多头进攻力量不强，空头多次反抗，并未成功，1978年4月中旬的长阳线再次显示多头力量，至此空头反攻力量更弱，直至6月初空头发动总攻击，虽然获得短暂胜利，但不能持久，多头乘此机会全力进攻，连续七周出现阳线，大获全胜。这时多头已被胜利冲昏头，戒心松弛，股价下跌，多头发觉苗头不对，发动攻击，力量已弱，股价回跌三分之二才被止住，多头遭受重创，暂时不能攻击对方，借盘旋培养力量，1979年3月初多头再度发挥力量，出现五周连续阳线，股价亦回升至高价附近。多头轻敌老毛病又犯，股价回跌更深，价位跌至比前段上升行情起点还低，多头受此打击，元气大伤，没有再度进攻力量。股价陷入低档盘旋。
（2）大明周K线图（1978年1月—1979年7月）：
大明股1977年9月自3.10元起涨至9.4元，多头火力十足，逼使空头大撤退，接着回档行情开始，却不猛烈，多头再度发动连续性攻击，空头再度尝到苦头，多头行情至16.7元才告结束。空头至此松一口气，一根长阴线确定多空力量的转变，从1978年10月初起正式进人空头市场，虽有反弹，仅及下跌幅度的三分之一左右，股价再度滑落一段。
图3—151 图3—152
第四章 研判买进与卖出时机——移动平均线
第一节 道琼斯理论
——最古老、最著名的技术分析方法
道琼斯理论是股票市场中最古老、最著名的技术分析方法之一，它不仅能根据道琼斯工业股平均数以及铁路股平均数的波动，来解释并预测股市未来动向，而且还能成为一般景气动向的指标。